滙豐研究指樓市弱勢遭誇大　料今年樓價升8%　看好兩地產股

2023年6月7日

滙豐環球研究發表報告，對本港地產股維持正面看法。該行指出新樓銷售正逐步改善，認為最近市場將樓市疲弱情況誇大，相信樓市將會逐步恢復，惟預料不會出現「V」型反彈。該行預期今年樓價升8%，明年升4%。

該行指出近期地產股走勢較弱，主要反映港元同業拆息（Hibor）飆升，及二手成交量放緩。惟認為這屬過份憂慮，並預料將有更多正面因素出台，支持樓市復蘇。

對於財政司司長陳茂波於周一（5日）指出，擬考慮進一步放寬首次置業買家的按揭成數。滙豐研究認為銀行亦支持樓市，個別銀行向申請按揭的業主提供3%現金回贈，比率為16年以來最高，以爭取按揭業務。同時滙豐環球研究亦預期聯儲局會在今年6月結束本輪加息周期，亦利好對息口敏感的地產股。

該行更指出目前有6大因素利好樓市，分別為地產商減價致一手銷售改善，租金恢復增長，銀行支持的立場促進貸款業務，地產下跌有助改善地產商中綫盈利前景，更良好的政策環境，以及跨境活動復常預料下半年經濟回復強勢。

看好新地及嘉里

該行最看好住宅市場，其後依次為零售及寫字樓，主因是地產開發的風險回報平衡已改善，零售業則基於盈利恢復而進行重估周期。不過在租賃需求及供應增加下，對寫字樓看法較審慎。

該行對本地地產股維持正面看法，偏好新地（0016）及嘉里建設（0683），並予兩者「買入」評級，目標價分別為122.6元及24.4元。

資料來源：HK01

原文鏈結：Link

【香港樓市】大摩料本港樓價明年次季見底、2023年反彈5%　將本港地產股評級連升兩級至「吸引」

2022年12月7日

內地放寬疫情防控政策，摩根士丹利認為，今年本港樓價累跌15%，為2008年以來最差，主要受到加息、人口減少、封關及經濟疲弱等因素拖累，預期樓市弱勢會持續多3至6個月。不過，該行指出，雖然減息及開關將是6個月以後的事情，但預計本港地產股價會開始反彈，因地產股估值較每股資產淨值（NAV）折讓約55%，故調高本港地產股行業評級，由「審慎」連升兩級至「吸引」。

中港通關是明年樓市主要催化劑
「明年本港樓價則會受惠於息口見頂及中港開關，預期新盤成交量將會反彈28%，二手成交也會反彈15%，樓價會於2023年第二季見底，全年上升5%，與市場普遍估計全年跌5%至15%意見有異。」

大摩指，中港通關是明年樓市主要催化劑，預期會即時帶動住宅及零售銷售，但寫字樓的復甦則相對緩慢。

現時大摩預計，中港將於明年第二季通關，將帶動明年零售銷售上升9%，但仍較2018年水平低21%，而零售租金增幅則會滯後。寫字樓方面，基於空置率高企及供應充裕，開關的利好效應相對緩慢及逐步，而且環球經濟衰退及在家工作也累及寫字樓需求。
現時本港地產股預測市帳率（P/B）僅0.4倍，為20年來最低。大摩估計，本港地產股明年可以跑贏恒指，催化劑包括減息、市場預期偏低、低基數（今年成交大跌40%）及負擔能力改善。

大摩偏好負債比率低及高息的發展商股，調高新地 （00016） 評級至「增持」，並列為首選，因新地是息口見頂及住宅樓市見底的最佳代替品（proxy），該行同時偏好長實 （01113） 及嘉里 （00683） 。

零售收租股方面，大摩鍾情於希慎 （00014） 及領展 （00823） ，兩者股息率均逾5厘。即使寫字樓收租股估值便宜，該行仍列為最不看好。

資料來源：經濟日報
原文鏈結：Link