南商經濟研究處 – 美通脹回落料緩加息｜南商人民幣分析

2023年1月17日

市場預期美聯儲進一步放緩加息，人民幣兌美元延續上行趨勢。1月6日至1月13日，人民幣兌美元在岸價按周升1.9%至6.7010；人民幣兌美元離岸價按周升1.7%，至6.7139；人民幣兌美元中間價按周升2.4%，至6.7292。

美匯指數創半年低

美國12月通脹壓力減緩，美聯儲官員鴿派言論強化市場放緩加息憧憬，美匯指數跌至半年新低。首先，美國去年12月CPI通脹如預期下行，市場通脹預期下降。美國去年12月CPI按年增6.5%，增速按月回落0.6個百分點，是連續第6個月放緩。剔除食品和能源價格的核心CPI按年增5.7%，增速按月回落0.3個百分點。近期CPI和PCE通脹率接續下跌，加強市場對今年通脹下行信心。1月密歇根大學消費者信心指數由去年12月的59.7大幅增至1月的64.6，高於市場預期的60.7，為9個月以來最高水平。第二，多位美聯儲官員發言支持下月放緩加息至0.25厘。芝加哥聯儲銀行總裁埃文斯表示，經濟數據可能支持美聯儲在下次會議上提高政策利率0.25厘。波士頓聯儲銀行總裁科林斯表示，他支持在下次會議加息0.25厘。費城聯儲銀行總裁哈克亦表示，現時接近本輪加息周期終點，支持美聯儲在往後議息會議中加息0.25厘。最新芝商所FedWatch工具數據顯示，市場普遍預期美聯儲會在2023年2月議息會議中放緩加息至0.25厘，3月再加息0.25厘後，本輪加息周期便會完結。美匯指數按周跌1.6%，至102.204，為2022年6月6日以來新低。

內地擬助房企改善負債

內地方面，去年12月整體金融數據仍受短期疫情衝擊，但隨著內地密集出台房地產支持政策，以及放寬防疫政策，提振市場信心。首先，去年12月內地金融數據偏弱，但企業中長期信貸明顯回暖。12月新增社融1.31萬億元，按年少增1.05萬億元。2月金融機構新增貸款1.4萬億元人民幣，按年多增2665億元。隨著疫情第一波衝擊逐步減退，在消費及地產融資帶動下，居民貸款有望迎來進一步修復，疊加央行在近期的信貸工作座談會中強調今年信貸投放節奏要適度靠前發力，預期2023年第一季整體信貸數據有望持續改善。另外，內地計劃推出改善房企資產負債表方案。內地金融部門正起草《改善優質房企資產負債表計劃行動方案》，合理延長房地產貸款集中度管理制度過渡期。金融部門將加快新增1500億元保交樓專項借款投放、設立2000億元保交樓貸款支持計劃。另外報道亦指，內地金融部門將推出金融支持住房租賃市場發展相關文件，並設立1000億元住房租賃貸款支持計劃，支持部份城市試點市場化批量收購存量住房，擴大租賃住房供給。

美國通脹回落已成共識，市場憧憬加息周期快將完結，美匯指數已從去年9月高位回落10.9%。內地經濟仍受短期疫情衝擊拖累，但隨著疫情防控措施持續改善及各項穩增長政策落地見效，預料疫情高峰期後經濟回穩向上跡象將會更加明顯，因而維持2023年第一季美元兌人民幣匯率將圍繞7算雙向波動預期。

資料來源：頭條日報
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